中国股市市盈率是多少？
2015年大牛市顶峰的时候，沪指的PE一度高达80倍（全A股剔除ST） ，而2019年年底，已经降至53.47x（全部A股），目前更是只有29.86x，不到四折。
虽然A股的估值方法与美股等存在差异，但这么低的估值水平在历史上仍然极为罕见。 我们看美国历史估值水平，最高的时候，道琼斯工业平均指数达到150倍以上，最低的时候也曾出现负值，但整体而言，一直保持在50-150倍的合理区间内。
而同样处于工业化后期和金融危机期的日本，估值水平也要高于我国。 在亚洲金融危机爆发后，日股曾跌至负值，但后来还是逐渐上升至当前大约30倍的水平。
当然，中日两国国情不同，不能简单对比。 但无论怎么说，A股目前的估值水平，在历史上确实属于极低区域；而美股虽然估值提升幅度不如A股，但却一直在高位运行。 如果仅从估值角度考虑，确有不少资金愿意“冒险”入场。
然而国内的情况比国外要复杂得多——中国经济面临下行压力，企业盈利增长放缓甚至下滑，而海外经济则有望逐步回升。 这种基本面状况，必然导致外资继续流入A股、推动股价上涨，但这种净买入力量难以持续。
一方面，有大量的资金由于配置需求，正在积极布局A股；另一方面，也有越来越多的资金因为风险偏好调整，正在撤离A股。 这样的矛盾局面，最终会导致外资“围魏救赵”——通过大幅减持中概股的方式来打压AH溢价，从而逼迫内地资金流出。