独角兽企业怎么回归？
一、上市（IPO） 1、上市条件 根据《首次公开发行股票并上市管理办法》，拟上市公司必须符合以下条件才能通过审核顺利发行证券并在交易所上市交易： A公司须是依法设立且存在业务和资产的法律实体； B具备健全且运行良好的组织结构； C具有完善的法人治理结构，经营管理和内部控制制度合法有效； D具有稳定的生产经营收入和盈利； E最近三年连续盈利，且累计净利润不低于500万元； F具备相应的融资能力和资金需求； G具有持续盈利能力，不存在显著亏损的可能； H财务状况良好，现金流量健康，无重大债务风险； I具有合理的发行规模和价格； J发行人及其控股股东、实际控制人最近三年内没有受到过中国证监会行政处罚或司法机关立案侦查； K不存在严重损害国家利益和社会公共利益的情形。 值得注意的是，上述条件中大部分对财务指标有着严格的要求，如最近两年净利润均为正数而且累计超过一千万元，资产负债率低于70%等。 还有特别严格的禁止性规定： 第一，发行人的注册资本已足额缴纳，发起人或者股东用出资所形成的财产权利归属于公司，不存在出质或者设定其他权利的情况； 第二，公司不存在重大资产转让情况，不存在重大投资行为或募集资金使用方面的违规情形； 第三，发行人不存在重大违法违规行为； 第四，经审计的财务报表不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 2、过程 拟上市公司在满足以上全部条件后就可以准备上市事宜了。一般流程包括提交申请文件-审批-预披露-核准/注册-发行与上市。 二、非上市退出方式 一句话概括：“以市场换资本”。 这里的市场又分为证券市场和产权市场。
(一)证券市场的退出路径 1.交易对象多元化 目前我国上市公司的股权结构复杂，家族企业、国有企业和外资企业都有，因此对于创业者而言，其拥有的股份可能面临多种类型投资者的收购，比如基金、资本运作高手甚至是个人投资者。相比A股，港股市场更倾向于“全流通”，因此也更适合创业者的股份退出。
2.交易方式灵活性 A股市场采取的是协议转让方式和竞价交易方式。协议转让是对意向购买方和出售方进行报价确认和对拟买卖股票的数量及交易条件达成初步意向后的后续工作。而竞价交易则是买卖双方提出申请后，按照时间优先的原则，以相同的价格对意向购买的股票一次性集中成交的方式。 对于创业者来说，由于持股比例不高并且需要快速套现，协议转让是一个不错的选择。但需要注意的是，协议转让有一定的限制，只有转让给符合相关规定的特定对象才能采用此方式。 而竞价交易方式则比较适合想快速实现退出的创业者。
3.交易环节高效有序 目前A股的退市监管力度正在逐步加强。一方面，深交所从2018年开始加大了对财务造假的查处力度，另一方面，上交所也相继出台了涉及公司债券违约处置等相关规则，进一步维护了证券市场的秩序。 为了减少退出过程中的损失，创业者应当尽早做好计划，及时出手。
(二)产权市场的退出路径 除了证券市场外，产权市场也能够满足创业者的退出需求。
1.降低上市成本 创业者若不能成功登陆资本市场，但又希望能有资金注入，加快企业发展步伐的话，产权市场是一个不错的选择。在这里，创业者的股票不受涨跌停板的限制，从而能够实现更大的估值。在产权市场上实施股权转让，比起在其他渠道出让股权，更能实现交易的自主性和灵活性。
2.拓宽融资渠道 除股权直接出售外，部分产权交易市场还提供股权或债权的融资服务，为创业者提供新的融资渠道。