盐湖股份为什么会亏？
先说结论，本人不看好盐湖股份的未来。 原因如下： 一、钾肥行业周期性太强，并且国际环境不确定性太多。 众所周知，钾肥的主要消费地是农业，而农业消费具有弱需求和强周期性的特点。全球人口始终在增长，对农产品的需求量始终较大；但农作物种植有周期性，如大豆的播种期间就是一年一个周期。所以，钾肥需求也有周期性。再加上化肥行业的产能扩张不是单一的因素能够决定的（包括技术和成本），涉及到多个环节，行业周期就变得更长一点。从过去50年来看，大致每13年左右为一个周期。当前这个周期应该还是处于底部区域。
二、盐湖股份扩产太猛，自身造血能力差。 很多人可能不知道现在盐湖股份的资本实力有多强。2017年的债券违约只是一个意外，之前公司的资金还是比较充裕的。加上又有央企背景，所以拓展野心很大。进入工业级碳酸锂领域后，本来已经盈利的钾肥业务出现了亏损。为了弥补工业级碳酸锂的亏损，公司只能继续扩张，同时还要偿还之前的债券，导致现金流越来越差。到2020年，公司的货币资金和交易性金融资产合计98.5亿元，但短期借款和一年内到期的非流动负债却高达68.9亿元。如果扣除可转换债券的募集资金，两者之间的差距就更大了。也就是说，如果公司不考虑发行债券，仅仅是依靠自身的经营盈余，那么几乎可以忽略不计。这还是在每年提取足额折旧的情况下获得的收益啊！要知道，提取的固定资产折旧可是计入到生产成本里的。如果不计提折旧，恐怕连生产成本都弥补不了。
三、新技术新材料的应用会对主营业务形成冲击。 虽然公司拥有盐湖资源开采和销售两项主营业务，但本质上仍然是资源型公司。随着环保要求的不断提高，新的技术不断出现，对于传统的高污染高能耗的行业而言，新的技术创新就是降维打击。比如，锂电池作为一种储能电池，其循环寿命长，安全性好，而成本又只有磷酸铁锂的一半。再加上芯片行业的快速发展，对金属锂的需求会成倍增加。作为目前唯一有锂开采业务的上市公司，未来的毛利率估计很难提升多少。