航空股基金如何？
先说结论，如果作为长期资产配置，现在入手买入航空板块基金是一个不错的选择。
一、影响航空行业基本面因素梳理 影响航空业的基本面因素包括宏观经济、民航运输产量、航线网络、旅客周转量等四类。
1. 宏观经济 宏观经济运行情况对航空运输需求有非常直接的影响。一般来讲，在经济复苏初期，航空需求恢复相对较快；在经济过热期，航空需求会达到一个高峰；在经济下行期，航空需求会受到一定冲击。
目前国内外经济增长依然面临下行的压力，预计国内宏观经济还将继续修复的进程。国际层面，国际贸易纷争不断，中美贸易战近期迎来阶段性缓和，但整体来看对世界经济的负面影响仍在持续。
总体来看，航空行业的市场需求在2019年受到较大冲击，我们预计2020年随着宏观经济的不定，航空出行需求仍然会受到一定的影响，需要持续关注国际形势的变化。
2. 民航运输产量 我国民航运输生产总量受客机机队规模、航线网络等因素影响。改革开放以来，国家实施民航运价市场化改革，推动民航运输产业快速发展。2018年我国民航运输总周转量完成235.4亿吨公里，比上年减少2%，其中客货运输周转量分别完成129.5亿吨公里和106.7亿吨公里。
截至2018年底，我国机场总数达到219个（含港澳台地区），比2017年增加10个。全年各类航班正常率84.2%，比去年下降3.6个百分点。
我国民航运输生产呈现持续增长趋势，但增速有所下滑。我们预计在疫情得到有效控制后，民航运输产量将恢复增长，但短期内难以回到疫情前的水平。
3. 航线网络 目前全球运营的民用飞机约有80家制造商，共有230多个型号。根据机型的不同，飞机主要用于客运或是货运，以及支线或者干线运行。
一般情况下，新机型投入商业运行后，前期由于产能不足，航空公司一般会优先运送高端旅客，因此客舱座位有限，而到了中后期，随着量产提升，产品供给增加，客舱空间才会逐步开放。所以我们可以通过观察新机型投入运营的时间来判断产业链的中游机遇。
目前我国商飞C919大型客机实现上市运行，ARJ21-700飞机陆续交付客户，产业链中下游有望受益。
4. 旅客周转量 中国民航总局公布的数据显示，2018年全年共完成旅客运输量6.1亿人次，同比增长7.9%。全年完成货邮运输量70.8万吨，同比下降2.5%。
按旅客人数计算，2018年中国民航运力排名第4位，同比上升1位。前三位分别是波音公司、空客公司和伊尔库塔斯飞机公司。
二、航空板块估值分析 以申万行业分类标准，目前A股市场一共包含71家航空物流及航空装备行业公司。从市盈率角度看，71家公司整体平均市盈率为108倍，最低为ST银亿（4.56倍），最高为中国国航（15.24倍）；从市净率角度看，71家公司整体平均市净率为1.88倍，最低为ST银亿（0.58倍），最高为中国国航（2.36倍）。
从业绩角度来看，71家公司2019年前三季度营业收入平均值约为285亿元，净利润平均值约为26亿元，相比去年同期的营业收入平均值238亿元，净利润平均值49亿元，收入利润均有所下降，主要因为国际航线收入下降导致。
三、投资建议 从政策角度看，我国政府一直大力支持低空空域的开发应用，大力发展通航产业。今年4月份，财政部发布《关于促进商业飞行俱乐部发展的指导意见》，进一步释放行业景气度提升的信号。
我们看好国产民用飞机产业链的发展前景，推荐投资者关注相关产业链中的优质上市公司，如中直股份（000738）、洪都航空（600316）。
另外，我们认为受益于政策红利，国产大飞机产业链上下游公司都有望获益，建议关注相关领域的投资机会，如航天电器（002025）、华力创通（300045）、金自天正（600560）、宝钛股份（600456）等。